ベルテックスのIPO情報
2026/9/18(金)に上場する、ベルテックスのIPO情報です。
投資用マンションの販売・管理と不動産ファンドを展開。
IPO「ベルテックス」の上場日
| 上場日 | 2026/9/18(金) | 証券コード | 623A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証スタンダード | 業種 | 不動産業 |
| 公式サイト | |||
ベルテックスのブックビルディング期間
ブックビルディング期間になると、幹事証券からIPOに申し込めます。
| 市場注目度 |
Ｂ（やや高い） 銘柄により参加がおすすめ |
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|---|---|---|---|
| ブックビルディング期間 | 2026/9/3 (木) ～ 9/9 (水) |
||
| 仮条件 |
530円～550円 （抽選資金：5.3万円 ～ 5.5万円） |
||
| 当選口数 | 37,500口 | ||
| 公募株数 | 3,150,000株 | 売出株数 | 600,000株 |
抽選資金が不足している方は、IPOの抽選資金が不要の証券会社があります。
また、IPOの申込や当選確認は姉妹サイト「庶民のIPO」の便利なシステムをご利用ください。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選確認を手軽に。 - IPOのメール通知システム
IPOの申込開始時にメールが届く。
ベルテックスの公開価格と初値
| 公開価格 | 9/10 (木) | 初値 | （想定の初値） 660円 ～ 720円※9/1 修正 |
|---|---|---|---|
| 騰落率 | - | 倍率 | - |
| 初値売りでの損益 | （想定の利益） 11,000円～17,000円※9/1 修正 |
||
ベルテックスの初値予想と予想利益
★仮条件 決定後の予想| 仮条件 |
530円 ～ 550円 ※抽選資金：5.3万円 ～ 5.5万円 |
|---|---|
| 初値予想 | 660円 ～ 720円※9/1 修正 |
| 予想損益 | 1.1万円～1.7万円 |
★仮条件 決定前の予想
| 想定価格 |
530円あたり ※抽選資金：5.3万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 640円 ～ 690円 |
IPO「ベルテックス」の主な幹事証券
ベルテックスの主な幹事証券です。
ベルテックスの決算情報
単独 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2025年11月 | 2024年11月 | 2023年11月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 34,941,218 | 28,304,678 | 21,377,468 |
| 経常利益 | 1,758,362 | 1,118,823 | 424,700 |
| 当期利益 | 1,280,798 | 781,919 | 286,650 |
| 純資産 | 4,856,374 | 3,575,472 | 2,793,892 |
| 配当金※ | ― | ― | ― |
| EPS※ | 158.12 | 96.53 | 106.17 |
| BPS※ | 1,034.78 | 1,034.78 | 1,034.78 |
ベルテックスのPERとPBR
想定価格（530円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2024年11月 （実績） |
5.49倍 | 1.2倍 | 96.53 | 441.42 |
| 2025年11月 （実績） |
3.35倍 | 0.88倍 | 158.12 | 599.55 |
※（予想）欄のPBRおよびBPSは、会社公表の業績予想を基に算出した参考値です。
ベルテックスの配当金と配当利回り
想定価格（530円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2025年11月 （実績） |
0円 | - | - |
※（予定）欄の配当性向は、会社公表の業績予想および予定配当金を基に算出した参考値です。
IPO参加のポイント
ベルテックスは、首都圏を中心に自社開発・中古マンションの販売から賃貸・建物管理まで手掛ける不動産会社です。不動産ファンド「VERFUND」も展開しています。
賃貸管理戸数は5,259戸、入居率は99.8％。今後は全国への拠点展開や法人営業、自社開発・中古マンションの仕入を強化する方針です。
「VERFUND」ではファンド規模や商品の拡大を進める予定。
2026年11月期は1株25円～32円の配当を想定し、想定発行価格530円ベースの配当利回りは約4.7％～6.0％です。
投資用マンションの開発・販売・賃貸管理を行う同業他社との比較です。
| ベルテックス （623A） |
FJネクストHD （8935） |
グッドコムアセット （3475） |
|
|---|---|---|---|
| 上場市場 | スタンダード | プライム | プライム、福証 |
| 時価総額 | 59億円 想定 |
701億円 | 487億円 |
| 事業内容 | 首都圏で自社開発・中古マンションを個人投資家・法人へ販売。賃貸・建物管理、VERFUNDも展開 | 「ガーラマンション」を企画・開発・分譲。賃貸・建物管理、建設、旅館事業も展開 | 自社ブランドの新築マンションを開発し、法人・個人投資家へ販売。賃貸・建物管理も展開 |
| 主要顧客 | 個人投資家、法人顧客 | 資産運用目的の個人顧客、ファミリー層 | 国内外の法人、個人投資家 |
| 売上高 （直近） |
349.4億円 2025.11／単体 |
1,423.7億円 2026.3／連結 |
545.8億円 2025.10／連結 |
| 営業利益 （直近） |
18.9億円 2025.11／単体 |
144.0億円 2026.3／連結 |
29.3億円 2025.10／連結 |
| 営業利益率 （直近） |
5.4％ | 10.1％ | 5.4％ |
| 配当利回り 予想 |
4.7％～6.0％ 想定 |
3.9％ | 2.8％ |
| PER | 3.3倍 実績EPSベース 4.7倍 公募後換算 |
6.3倍 | 10.1倍 |
| PBR | 0.88倍 実績BPSベース 0.93倍 公募後換算 |
0.79倍 | 3.26倍 |
| 株主優待 | なし | 温泉旅館優待など | 上場10周年記念優待 |
ベルテックスは、新築と中古を組み合わせ、既存顧客の買い増し・紹介に加えて法人販売やVERFUNDからも顧客を獲得している点が特徴です。
公募後換算PERは約4.7倍と低く、配当利回りも高め。一方、金利上昇によるマンション需要や資金調達への影響には注意が必要です。
参考までに
以下の点を考慮し、中立の「Ｂ」評価に設定しました。
- 業績は直近2期で拡大（決算情報）
- 自社開発マンションと中古物件の両方を扱い、仕入・販売商品の選択肢が広い
- 販売後の賃貸・建物管理によるストック収益があり、賃貸管理戸数は5,259戸、入居率は99.8％
- 想定価格と前期実績（単体）による公募後換算PERは約4.7倍と低い水準（PERとPBR）
- 今期の配当金は25円～32円の想定。想定価格ベースの配当利回りは約4.7％～6.0％
- 購入金額が低く、抽選参加しやすいIPO
- 【9.2追記】長期金利が3％まで上昇しており、株式市場やIPOへの買い需要が弱まる可能性
- 金利上昇は購入者のローン負担増による需要減少と、会社側の借入金利・資金調達の両面に影響
- マンションの竣工・引渡し時期によって売上高や利益が変動しやすい
- 想定価格ベースの公開規模は約22.8億円とやや大きめ
- オファリングレシオは38.3％と高め
- IPOでは人気化しにくい不動産業
- 同日に4社が上場予定で、資金分散の懸念
- 全国への拠点展開や法人営業の強化、VERFUNDのファンド規模拡大など成長余地がある
- 取扱物件が首都圏中心のため、大規模な地震・火災・水害が発生した場合の影響が大きい
- 販売が長期化した場合、追加の資金調達や在庫評価損が発生する可能性
- ストック・オプションによる潜在株式は78.9万株あり、公募後の発行済株式数の約7.0％に相当
9.1追記。仮条件が530円 ～ 550円に決定（想定価格530円に対して最大3.8％の上振れに）
初値予想を660円 ～ 720円に修正し、予想利益を1.1万円～1.7万円としました。
目論見書の想定価格は530円。初値予想は640円 ～ 690円としました。
予想利益は1.1万円～1.6万円です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
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平等抽選で資金力に関係なく当選チャンスがあるマネックス証券や、落選してもポイントがもらえるSBI証券もおすすめです。
カブスルはこの2社だけでIPOに72回当選しています（全当選数の33.8％）
抽選資金が不要の松井証券でもIPOの申込みが可能です。（口座開設タイアップ中）
当選後に入金すればよいため、抽選資金が限られているときにありがたいです。
松井証券はIPOの引受業務に力を入れており、幹事参加率5割を目標に掲げています。
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